{"id":12189,"date":"2025-04-23T19:40:50","date_gmt":"2025-04-23T17:40:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/?p=12189"},"modified":"2025-04-23T19:52:12","modified_gmt":"2025-04-23T17:52:12","slug":"instabilitet-pa-amerikanska-obligationsmarknaden-konsekvenser-for-svenska-investerare","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/instabilitet-pa-amerikanska-obligationsmarknaden-konsekvenser-for-svenska-investerare\/","title":{"rendered":"Instabilitet p\u00e5 amerikanska obligationsmarknaden: konsekvenser f\u00f6r svenska investerare"},"content":{"rendered":"<p>Den amerikanska statsobligationsmarknaden st\u00e5r inf\u00f6r v\u00e4xande risker som \u00e4ven kan p\u00e5verka svenska investerare, trots att vi har en egen valuta. Forskare har identifierat en allvarlig svaghet i systemet kopplad till hedgefonders agerande. Det \u00e4r f\u00f6r mycket skulder och m\u00e5nga pratar om en ekonomisk reset dvs en omst\u00e4llning i ekonomin och p\u00e5 siktt ha n\u00e5gon sort uppbackning med guldet eller kryptovalutor som bitcoin som kan bli digital guld.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Problemet i korthet<\/h2>\n\n\n\n<p>En ny studie fr\u00e5n<a href=\"https:\/\/www.brookings.edu\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/4_Kashyap-et-al.pdf\"> Brookings Institute<\/a> visar att:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Den amerikanska statsskuldens storlek och tillv\u00e4xt<\/strong>: Enligt rapporten \u00e4r den amerikanska statsskulden nu 28,3 biljoner dollar (96% av BNP)<\/li>\n\n\n\n<li>Prognoser visar en fortsatt snabb \u00f6kning av denna skuldb\u00f6rda<\/li>\n\n\n\n<li>R\u00e4nteutgifterna tar en allt st\u00f6rre del av statsbudgeten<\/li>\n\n\n\n<li>Hedgefonder har f\u00f6r n\u00e4rvarande ca 1 biljon dollar (\u00f6ver 10 biljoner kronor) i h\u00f6gt bel\u00e5nade positioner i amerikanska statsobligationer<\/li>\n\n\n\n<li>Dessa positioner \u00e4r kopplade till s\u00e5 kallade &#8221;basis-trading&#8221; d\u00e4r fonderna k\u00f6per obligationer och samtidigt tar korta positioner i derivat<\/li>\n\n\n\n<li>Hedgefondernas positioner har \u00f6kat markant i takt med att amerikanska statsskulden v\u00e4xt till 28,3 biljoner dollar (96% av BNP)<\/li>\n\n\n\n<li>Systemet blir allt mer s\u00e5rbart eftersom m\u00e4klarhus (broker-dealers) har begr\u00e4nsad f\u00f6rm\u00e5ga att absorbera stora och snabba positionsavvecklingar<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vad h\u00e4nde i mars 2020?<\/h2>\n\n\n\n<p>Under COVID-19-krisen i mars 2020 tvingades hedgefonder till massiva utf\u00f6rs\u00e4ljningar n\u00e4r volatiliteten \u00f6kade och marginalkraven h\u00f6jdes kraftigt. Detta ledde till:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Kraftigt fallande likviditet p\u00e5 obligationsmarknaden<\/li>\n\n\n\n<li>Stora prisavvikelser mellan kontantobligationer och derivat<\/li>\n\n\n\n<li>USA centralbank (Federal Reserve) tvingades k\u00f6pa obligationer f\u00f6r 1,6 biljoner dollar<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"$10T Money Print! Fed\u2019s New Plan Will Dwarf Bernanke Era\" width=\"788\" height=\"443\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/mL0_AnBJqtc?start=520&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Konsekvenser f\u00f6r svenska investerare<\/h2>\n\n\n\n<p>Forskarna f\u00f6resl\u00e5r en alternativ interventionsstrategi f\u00f6r framtida kriser d\u00e4r centralbanken skulle k\u00f6pa obligationer men samtidigt neutralisera r\u00e4ntep\u00e5verkan genom att ta korta positioner i derivat. Detta skulle ytterligare skilja marknadsstabiliserande \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n penningpolitiska beslut som kan p\u00e5verka valutakurser.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00e5 i korthet: Detta handlar om finansiell stabilitet och marknadsfunktion, inte om ett f\u00f6rs\u00f6k att manipulera dollarns v\u00e4rde.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1. Finansiell stabilitet<\/h3>\n\n\n\n<p>Svenska banker och finansinstitut har ofta betydande exponering mot amerikanska marknader. Turbulens i USA kan snabbt sprida sig globalt och p\u00e5verka likviditeten \u00e4ven p\u00e5 svenska marknader.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2. Pensionssparande<\/h3>\n\n\n\n<p>Svenska AP-fonder och andra pensionsfonder har ofta stora investeringar i amerikanska statsobligationer. St\u00f6rningar i amerikanska marknaden kan p\u00e5verka avkastningen f\u00f6r svenska pensionssparare.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3. Valutaeffekter<\/h3>\n\n\n\n<p>En kris i amerikanska statsobligationer kan driva kraftiga v\u00e4rdef\u00f6r\u00e4ndringar i USD\/SEK-kursen, vilket p\u00e5verkar svenska export\u00f6rer och import\u00f6rer.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4. Indirekta exponeringar<\/h3>\n\n\n\n<p>Svenska investerare med pengar i hedgefonder eller fond-i-fonder kan ha indirekt exponering mot dessa h\u00f6gt bel\u00e5nade handelsstrategier.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5. Riksbankens agerande<\/h3>\n\n\n\n<p>Vid en global finanskris kan Riksbanken beh\u00f6va vidta liknande stabiliserande \u00e5tg\u00e4rder som Federal Reserve, vilket kan p\u00e5verka r\u00e4ntel\u00e4get i Sverige.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">F\u00f6rslag p\u00e5 \u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r svenska investerare<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1. Diversifiering<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>S\u00e4kerst\u00e4ll att dina investeringar \u00e4r v\u00e4l diversifierade geografiskt och mellan tillg\u00e5ngsslag<\/li>\n\n\n\n<li>\u00d6verv\u00e4g svenska statsobligationer som kan fungera som s\u00e4ker hamn f\u00f6r svenska investerare<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2. Valutas\u00e4kring<\/h3>\n\n\n\n<p>F\u00f6r investeringar i amerikanska tillg\u00e5ngar, \u00f6verv\u00e4g valutas\u00e4kring f\u00f6r att minska risken f\u00f6r negativa valutaeffekter.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3. Likviditetsplanering<\/h3>\n\n\n\n<p>Ha en l\u00e4mplig likviditetsbuffert f\u00f6r att undvika tv\u00e5ngsf\u00f6rs\u00e4ljningar under perioder av marknadsstress. Det \u00e4r viktigt att f\u00f6rst\u00e5 att det finns mycket skickliga och v\u00e4linformerade investerare som redan positionerar sig baserat p\u00e5 denna information. Marknaden har redan till viss del diskonterat dessa risker, vilket g\u00f6r det sv\u00e5rt f\u00f6r privatinvesterare att dra f\u00f6rdel av informationen.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">M\u00f6jliga strategier att \u00f6verv\u00e4ga:<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Positionering inf\u00f6r marknadsstress<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>K\u00f6p volatilitetsindex (VIX) eller relaterade instrument n\u00e4r marknaden verkar lugn men s\u00e5rbarheter byggs upp<\/li>\n\n\n\n<li>Ha medel redo att k\u00f6pa tillg\u00e5ngar &#8221;p\u00e5 rea&#8221; n\u00e4r marginella hedgefonder tvingas s\u00e4lja<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Obligationsstrategier<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>F\u00f6lj r\u00e4nteskillnaden (&#8221;basis&#8221;) mellan amerikanska kontantobligationer och derivat &#8211; n\u00e4r denna vidgas kan det vara ett tidigt tecken p\u00e5 stress<\/li>\n\n\n\n<li>\u00d6verv\u00e4g kortare duration i din obligationsportf\u00f6lj om du tror att instabilitet i obligationsmarknaden \u00e4r n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Guld och andra s\u00e4kra tillg\u00e5ngar<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>H\u00e5ll en viss andel av portf\u00f6ljen i traditionella tillflyktstillg\u00e5ngar som guld eller schweiziska franc<\/li>\n\n\n\n<li>Svenska statsobligationer kan ocks\u00e5 fungera som s\u00e4ker hamn f\u00f6r svenska investerare<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Valutaskydd<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Om du har amerikanska tillg\u00e5ngar, \u00f6verv\u00e4g valutas\u00e4kring f\u00f6r att skydda mot potentiella kraftiga sv\u00e4ngningar i dollarn<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Finansiella aktier<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Var f\u00f6rsiktig med banker och m\u00e4klarhus med stor exponering mot obligationsmarknaden<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>IX (CBOE Volatility Index) \u00e4r i sig sj\u00e4lv bara ett index som m\u00e4ter den implicita volatiliteten f\u00f6r S&amp;P 500-optioner, och det g\u00e5r inte att k\u00f6pa direkt som en tillg\u00e5ng. Jag borde ha varit tydligare om detta.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e4r \u00e4r instrument som faktiskt g\u00e5r att handla f\u00f6r att f\u00e5 exponering mot volatilitet:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Handlingsbara volatilitetsinstrument:<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>VIX-terminer och optioner<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>VIX-futures handlas p\u00e5 CBOE-b\u00f6rsen<\/li>\n\n\n\n<li>Optioner p\u00e5 VIX-futures finns ocks\u00e5 tillg\u00e4ngliga<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>ETF och ETN baserade p\u00e5 VIX<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Exempel inkluderar:\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>VXX (iPath Series B S&amp;P 500 VIX Short-Term Futures ETN)<\/li>\n\n\n\n<li>UVXY (ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF)<\/li>\n\n\n\n<li>SVXY (ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF) &#8211; denna r\u00f6r sig omv\u00e4nt mot VIX<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>K\u00f6p av skyddande puts p\u00e5 index<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>K\u00f6p putoptioner p\u00e5 OMX, S&amp;P 500 eller andra index som skydd mot nedg\u00e5ngar<\/li>\n\n\n\n<li>Detta ger en direkt f\u00f6rs\u00e4kring mot marknadsfall<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Omv\u00e4nda b\u00f6rs-ETF<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Instrument som r\u00f6r sig i motsatt riktning mot marknaden<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>F\u00f6r svenska investerare erbjuder de flesta st\u00f6rre svenska banker och m\u00e4klare tillg\u00e5ng till flera av dessa instrument, s\u00e4rskilt via deras professionella handelsplattformar.<\/p>\n\n\n\n<p>Det \u00e4r dock mycket viktigt att notera att volatilitetsinstrument som VIX-ETF och ETN \u00e4r komplexa produkter:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>De \u00e4r designade f\u00f6r kortsiktig handel, inte l\u00e5ngsiktigt \u00e4gande<\/li>\n\n\n\n<li>De lider av betydande &#8221;time decay&#8221; och contango-effekter som eroderar v\u00e4rdet \u00f6ver tid<\/li>\n\n\n\n<li>De kan ha mycket h\u00f6g volatilitet \u00e4ven under normala marknadsf\u00f6rh\u00e5llanden<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Slutsats<\/h2>\n\n\n\n<p>De strukturella svagheter som forskarna identifierar i det amerikanska finansiella systemet kan f\u00e5 globala konsekvenser. Det svenska finansiella systemet \u00e4r starkt integrerat med det globala och kommer d\u00e4rf\u00f6r oundvikligen att p\u00e5verkas av st\u00f6rre st\u00f6rningar i USA.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c4ven om Sverige har egen valuta och ett relativt stabilt finansiellt system, \u00e4r vi inte immuna mot turbulens p\u00e5 v\u00e4rldens st\u00f6rsta obligationsmarknad. Att f\u00f6rst\u00e5 riskerna och planera d\u00e4refter \u00e4r viktigt f\u00f6r alla svenska investerare.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Den amerikanska statsobligationsmarknaden st\u00e5r inf\u00f6r v\u00e4xande risker som \u00e4ven kan p\u00e5verka svenska investerare, trots att vi har en egen valuta. Forskare har identifierat en allvarlig svaghet i systemet kopplad till hedgefonders agerande. Det \u00e4r f\u00f6r mycket skulder och m\u00e5nga pratar om en ekonomisk reset dvs en omst\u00e4llning i ekonomin och p\u00e5 siktt ha n\u00e5gon sort<\/p>","protected":false},"author":38,"featured_media":12199,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_eb_attr":"","footnotes":""},"categories":[6,306,308],"tags":[],"class_list":{"0":"post-12189","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ekonomi-business","8":"category-hot-news","9":"category-news"},"featured_image_urls":{"full":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"thumbnail":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar-150x117.webp",150,117,true],"medium":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar-300x234.webp",300,234,true],"medium_large":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"large":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"1536x1536":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"2048x2048":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"trp-custom-language-flag":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar-15x12.webp",15,12,true],"bunyad-small":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",150,117,false],"bunyad-medium":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",450,351,false],"bunyad-full":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"bunyad-viewport":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false],"bunyad-768":["https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp",688,537,false]},"author_info":{"display_name":"presidentofgalaxy.com","author_link":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/author\/presidentofgalaxy-com\/"},"category_info":"<a href=\"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/economy-business\/\" rel=\"category tag\">Ekonomi<\/a> <a href=\"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/hot-news\/\" rel=\"category tag\">Hot news<\/a> <a href=\"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/news\/\" rel=\"category tag\">News<\/a>","tag_info":"News","comment_count":"0","jetpack_featured_media_url":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/wp-content\/uploads\/dollar.webp","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12189","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12189"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12189\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12198,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12189\/revisions\/12198"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12199"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12189"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12189"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.presidentofgalaxy.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12189"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}